samedi 3 août 2013

Des actions Eutelsat dans mon PEA rendement


Après m’être intéressé à ICADE, finalement non éligible dans un PEA, je viens d’ajouter un 11ème titre dans mon portefeuille boursier, Eutelsat communications. 

Avec l’achat de 49 actions qui représentent à ce jour 4,1% de mon PEA, la portion orange ci-dessous...
 


Alors pourquoi avoir investi dans cette société ? 

Leader dans son domaine

Eutelsat Communications est l'un des trois premiers opérateurs mondiaux de satellites en termes de revenus, avec une flotte de  31 satellites offrant une couverture quasi mondiale sur 150 pays. En 2013, 204 millions de foyers reçoivent des chaines relayées par les satellites d’Eutelsat. 

Eutelsat assure également une large gamme de services de télécommunications haut débit fixes et mobiles. 

Au final les 780 collaborateurs de la société, dont le siège est à Paris, génèrent un chiffre d’affaire proche de 1,3 milliard d’euros, en hausse de 5,1% sur un an. 

Et surtout avec une marge très correcte de plus de 27%, avec plus de 350 millions de bénéfices nets.


Un carnet de commande plein 

C’est un point qui me parait important dans un investissement que je vise long terme, le fait que la société ait un minimum de visibilité. 

Et à priori, c’est le cas avec un carnet de commande actuel de 5,4 milliards d’euros, soit plus de 4 ans de chiffre d’affaire actuel.


Une croissance en Amérique latine

Un autre élément que j’apprécie dans les sociétés dans lesquelles j’investi, un développement tourné vers les marchés émergeants. 

Et c’est le cas pour Eutelsat avec l’Amérique latine, de 2 façons : 

D’une part la commande pour 2016 d'un nouveau satellite de grande capacité qui desservira les marchés de la vidéo et du haut débit au Brésil et en Amérique latine.

Et d’autre part, la signature d'un accord pour l'acquisition de 100% du capital de Satélites Mexicanos, "Satmex",une entreprise valorisée 1,14 milliards de dollars. Un investissement qui pourrait peser sur les comptes à court terme, mais j’investi en bourse pour du long terme…


Un bon rendement et un dividende croissant

Maintenant que l’on a passé en revue quelques fondamentaux d’Eutelsat, on en vient au concret, à ce que je vais récupérer personnellement de ces actions ! 

Pour cette année, la proposition du conseil d’administration est de distribuer un dividende de 1,08 euro par action, soit 8% de plus de celui de l’exercice 2011 – 2012 qui était de 1€.

Ce qui signifie que pour le prix de revient moyen de mes 49 actions, 21,85€,  j’obtiens un rendement de 4,94%. 

Ce qui est déjà un très bon rendement. 

Inférieur aux 6% que je me suis fixé, mais cette cible reste tout à fait atteignable si l’historique de dividende croissant d’Eutelsat se maintient. 

Ci-dessous la croissance du dividende ces 8 dernières années. Il y a assez peu de sociétés qui ont ce profil en France actuellement. 

Pour le dividende 2013, le taux de distribution sera de 67% du bénéfice net. Ca reste acceptable, identique à 2012. 

Et l’objectif de la direction  est de maintenir un taux compris entre 65 et 75%. 

Si la croissance du chiffre d’affaire se poursuit, avec une marge identique, les bénéfices continueront de croitre et par conséquent le dividende également. 

Encore 20% de croissance du dividende dans les années à venir (pour atteindre 1,31€) et ma ligne Eutelsat aura un rendement de 6% !


Un cours en baisse, un bon point d’entrée ? 

J’y reviendrai plus loin, la direction d’Eutelsat, a revu à la baisse ses perspectives de chiffres d’affaire, en mai puis récemment fin juillet, toujours en hausse, mais un peu moins…

Du coup, naturellement, 2013 n’est pas une super année boursière pour Eutelsat. Le cours est revenu proche des 20€ après avoir dépassé les 30€ en 2011. 

Voilà l’historique sur 10 ans:



Le cours tombera peut-être encore plus bas...? mais pour un rendement actuel de 5%, j’ai considéré que c’était un bon moment pour initier une petite ligne Eutelsat dans mon PEA. 

A renforcer dans une optique long terme en cas de baisse supplémentaire !


Un dividende 2013 versé en Novembre

Et cerise sur le gateau, j’ai découvert que pour Eutelsat, le dividence était versé en fin d’année, en novembre, pas en mai ou juin comme la majorité des sociétés. 

Du coup, je percevrai dès cette année 52,92€ de dividendes Eutelsat (49 x 1,08€). 

Un petit coup de pouce supplémentaire qui fera grimper le montant global de dividendes 2013 à 1400€ !



Pour plus de détail sur l’état de mon PEA Binck, tout est ici sur cette page.


Des points négatifs ? 

Evidemment…
Comme évoqué plus haut, Eutelsat a dû annoncer en 2013 que la société anticipait désormais une croissance plus limitée pour 2014 (+2,5%), et à priori un peu mieux par la suite (+5%). 

Une croissance certes, mais plus faible que les 6 à 7% prévus.

A suivre donc, mais personnellement, je retiendrais surtout que la croissance est toujours là, et c’est l’essentiel. 

Je ne spécule pas sur du cours terme. Eutelsat a 30 ans d’expérience en télécommunication par satellite, j’aimerai surtout que la société soit toujours là dans 30 ans, et que durant les 30 prochaines années, elle continue de me verser sans interruption un dividende au moins aussi bon qu’aujourd’hui.


Voyez-vous d’autres points faibles ?


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16 commentaires:

Anonyme a dit…

Bonjour, ce choix me paraît opportun.

Je dois vous dire que je suis avec intérêt l'évolution de vos arbitrages et investissements sur votre PEA. Je m'en suis un peu inspiré pour me lancer dans la bourse et je capitalise aujourd'hui environ 2000 € (bien en dessous du votre ... mais j'ai 27 ans). Nous avons des lignes en commun (rallye, axa, total) et j'ai quelques titres de natixis (dividende exceptionnel cette année), crédit agricole, technip, scor et medica.

Bien évidemment, au début je me suis viandé sur des titres comme abc arbitrage, pages jaunes... ce qui m'a conduit à bien réfléchir avant de me lancer et surtout de profiter des replis. Mes derniers investissements sont tous dans le vert.

Contrairement à vous, je n'hésite pas à investir sur des titres qui ne délivrent pas de rendement dans le but de réinvestir mes PV dans des titres à rendement. Par exepmle, avec ALU acheté à 0,77 et vendu à 1,47. Je pense que vous auriez dû arbitrer sur certains titres (orange, gdf et éventuellement sanofi)puisqu'une action qui délivre un rendement n'est intéressante que s'il y a une perspective de croissance. Au plaisir d'échanger avec vous prochainement. Maxime

Alex de la bourse à LT a dit…

Bonjour,

Cette valeur est orientée à la baisse et si le cours descend sous 20€ alors c'est une autoroute en direction des 15€.

Alexandre

Riche idée a dit…

Bonjour
Pareil je suis rentré sur le titre à 21 euros. J'ai gardé des cartouches pour en reprendre en cas de baisse.

Alex de Consommer Malin a dit…

Bonjour Olivier,
Je l'ai aussi dans ma watch list, amais j'attends un peu que ça se stabilise avant d'appuyer sur la gachette.
Tu as as bien résumé tous les points favorables. Dans les points faibles d'Eutelsat, il y a quand même un endettement très important....

Ludovic Baratier a dit…

Bonjour

Moi aussi je surveille EutelSat, je pense qu'il y a un point d'entrée en ce moment.

Tout comme Maurel et Prom m'intéresse. Merci pour ton analyse.

Ludovic

seb2014businessindependance a dit…

Salut olivier

Cette valeur Eutelsat je l'ai non pas dans mon PEA mais dans un compte titres avec un prix de revient à 21 euros...de même que Edenred, vivendi & Sanofi d'ailleurs.

Par contre, on possède bon nombre de valeurs communes dans le PEA: Vivendi, Axa, Gdf, Vinci, Sanofi, Total

Je vais surveiller comme toi de près l'évolution de cette valeur pour voir si je l'introduis ds mon PEA!

Seb

Ludovic Baratier a dit…

Bonjour

Au niveau telco, ne pensez vous pas qu'il serait intéressant de retourner sur Orange avec un tire à 7.5 € et un beau dividende (plus de 10%)?

Ludovic

Anonyme a dit…

Neuf jours se sont écoulés. À quand le prochain article? :)

Olivier a dit…

@Anonyme, on n'a plus le droit de prendre quelques jours de vacances ;-) bientôt...demain normalement

Ludovic Baratier a dit…

bonjour

personne ne tilte sur Orange ?

Pourtant c'est peut être le moment d'acheter ?

Ludovic

harun a dit…

Toujours aussi bon dans tes analyses.

je garde sous le coude Eutelsat dont la valeur est de 22.34€ à cette heure ci.

que penses tu des titres , CNP Assurances, Affine, Neopost qui eux aussi ont un rendement à pres de 6/7% ?

Olivier a dit…

@Harun, merci à toi ! Pour Affine, je pense que comme pour ICADE, le titre ne doit pas être éligible au PEA...pour les autres, je ne connais pas trop, je vais regarder...bonne soirée !

Anonyme a dit…

Choix judicieux. ETL a subi la "colère" des actionnaires ces derniers mois... mais cela était dû à de faibles profits warnings, et une très très mauvaise communication financière !

Et bonne chose de faite : il y a quelques semaines, un nouveau directeur financier a été nommé, qui semble plutôt costaud niveau background.

La dernière communication financière a été bien plus propre, avec une remise au propre des perspectives financières. Maintenant, il n'y a plus qu'à attendre que cela porte ses fruits.

Le marché est actuellement plutôt pessimiste sur ETL : c'est donc le bon moment d'acheter ! Car quand le newsflow sera plus positif, ça va vite remonter : le marché de l'exploitation des satellites est vraiment très particulier. C'est une sorte d'oligopole, énormes barrières à l'entrée, et les acteurs présent se gavent en matière de marges !

Une belle boite, qui a été longtemps assez chère et qui redevient maintenant très abordable. Et pour du long terme : c'est toujours bon d'acheter ce genre d'entreprise, très défensive. Faut pas espérer des grosses envolées mais au moins le dividende est hyper costaud et toujours en croissance.

Ludovic Baratier a dit…

Bonjour

Je reviens vers vous mais ne pensez vous pas qu'Orange pourrait être intéressant à mettre en portefeuille avec une résistance sur les 8 € ?

Ludovic

Anonyme a dit…

Bonjour Olivier,

j'ai réinvestie mon dividende edf sur eutelsat 23 titres PRU à 20.98 juste après les publications.

la seule immobilière éligibles au PEA que je connais c'est Nexity elle offre un beau rendement, je l'ai raté sous 24€ à toi de choisir ton cour de rentré (techniquement elle est baissière).
il y a des incertitudes sur Sanofi actuellement elle perd son statut de 1ère capitalisation sur le CAC à ta place je songerai à renforcer ma ligne sous les 70€.

en ce qui me concerne je continue à faire la chasse aux entreprises de qualité sous valorisées

Cordialement
Hicham

Riche Idée a dit…

Suite aux muavaise nouvelles du jour, j'ai préféré sortir de la valeur car elle risque chuté ces prochains jours.

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